El FMI identifica los precios de la vivienda como la principal vulnerabilidad para el sector financiero portugués, pese a la resiliencia de los bancos.
Foto: Adobe Stock
Autor: Redacción
La vivienda concentra los principales riesgos
Los precios de la vivienda son señalados actualmente por el Fondo Monetario Internacional (FMI) como la principal vulnerabilidad con posibles efectos sobre el sector financiero de Portugal. El análisis se produce en un contexto de
aumento de los precios inmobiliarios y del endeudamiento de los hogares.
Desde 2015, los precios de los inmuebles en Portugal han aumentado un 169%, una evolución muy superior al 55% registrado en la zona euro. A pesar de esta subida, el crédito hipotecario ha crecido a un ritmo considerablemente inferior, lo que ha limitado la exposición directa de los bancos al mercado inmobiliario.
El crédito hipotecario requiere atención
Una parte importante de las operaciones inmobiliarias en Portugal se realiza sin recurrir a financiación bancaria. Esta característica ayuda a explicar por qué el crédito hipotecario mantiene un crecimiento relativamente moderado frente a la evolución de los precios de la vivienda y a otros mercados de la zona euro.
Aun así, el FMI considera que la evolución del crédito hipotecario debe seguir bajo seguimiento. Un aumento de la concesión de crédito podría modificar el nivel de exposición del sistema financiero, especialmente si continúa la subida de los precios inmobiliarios.
El endeudamiento de los hogares también requiere seguimiento. Aunque se mantiene por debajo de la media de la zona euro, presenta una tendencia ascendente que podría aumentar la vulnerabilidad de las familias ante cambios en las condiciones financieras.
Los bancos mantienen capacidad de respuesta
A pesar del aumento de los precios de la vivienda, el FMI considera que los riesgos inmediatos para el sistema financiero siguen siendo limitados. La solidez de los bancos y su capacidad para absorber posibles perturbaciones en el mercado inmobiliario contribuyen a esta situación.
Con el cambio del ciclo crediticio, mantener reservas financieras será importante para conservar esta capacidad de respuesta. La evolución del empleo es otro factor relevante, ya que una tasa de desempleo reducida ayuda a limitar el impacto de posibles dificultades en el mercado de la vivienda.
La presión sobre los precios de la vivienda podría mantenerse mientras la oferta de vivienda continúe por debajo de la demanda. Para el sector bancario, el seguimiento del crédito, el endeudamiento y las condiciones del mercado será fundamental para anticipar posibles riesgos.
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